2月21日，香港成本市集迎来“超等往未来”。当日，阿里巴巴-SW这个市值超2.6万亿港元的科技巨头成交额破损410亿港元，创下历史天量。
与此同期，行为恒生科技指数第二大权重股，阿里巴巴当日以14.56%的涨幅点火科技股行情，收盘价138.5港元不仅创下2021年11月以来新高，更推进恒生科技指数单日暴涨6.53%，一举破损5800点大关，刷新近三年记载。而自岁首以来，阿里巴巴港股的股价已累计高潮接近70%，市值在短短一个月飙升了10416亿港元。
前一日晚间，阿里巴巴发布2025财年Q3（扫尾2024年12月31日止季度）财报，当季营收2801.54亿元，同比增长8%，经休养EBITA达548.53亿元，同比增长4%。财报发布后，阿里巴巴好意思股（BABA.US）当日高开高走，盘前大涨9.58%，盘中最热潮幅达14.59%至144.14好意思元，最终收涨8.09%报135.97好意思元，总市值达到3231亿好意思元。
阿里巴巴集团2022年至2024年单季营收变化
蒋凡重回阿里中枢三个月
具体到业务板块，行为阿里巴巴的“主心骨”，当季，认真国内电生意务的淘天集团收入约1360.9亿元，同比增长5%，增速有所升迁。其中，来自中国零卖生意的收入为1295.16亿元，相较2023年同期增长5%；来自中国批发生意收入为65.75亿元，相较2023年同期增长24%，财报评释称，增长主要来自提供予付费会员的升值劳动收入增多所致。
值得一提的是，发布季报今日，距离蒋凡掌舵阿里电商行状群往时整整三个月。2024年11月21日，阿里巴巴通知建立阿里电商行状群，任命蒋凡认真，向阿里集团CEO吴泳铭讲演，新的电商行状群将全面整合淘宝天猫集团、海外数字生意集团以及1688、闲鱼等电生意务，变成掩盖国表里全产业链的业务集群。
据误点LatePost日前报谈，2月2日（大岁首五），还在春节技术，蒋凡召开小范围高管会。会上蒋凡强调，2025年，阿里电商行状群优先级最高的政策是“增长”，后续的组织、策略休养齐会围绕其张开。而这次增长政策最大的不同是，里面以为阿里应该更怒放，具备全域意志，协助品牌尤其是中小品牌商家在全网作念大，阿里的收入当然也会升迁。
而在2025财年第三季度财报分析师电话会议上，蒋凡以阿里电商行状群首席实行官的身份，就投资者忽视的问题作出了回答。他暗意，在新的一财年里，国内电商领域展现出了宽敞的用户增长后劲，如故奏效接入了更多用户的支付渠谈。未来，将不息在用户端进行合手续投资，以进一步升迁用户体验。
“往时一年，咱们在生意化方面秉承了多项举措，包括休养支付手续费政策、推出新的告白格局等，这些行径权臣升迁了咱们的生意化率。因此，咱们将坚韧不移地合手续改善用户体验，同期旁边优化商家的筹备甩手，勤劳营造愈加优质的营商环境。”蒋凡强调，国内电商方面的中永恒斟酌早先是巩固市集份额，在此基础上，合手续升迁用户体验和营商甩手。
马云飞摄
AI新叙事让阿里被重估？
在阿里巴巴集团中，电商和云业务占据中枢性位，而集团对AI运行的增长后劲拜托厚望。据《海外金融报》记者了解，本季度恰逢阿里巴巴“AI运行”政策实施一周年，财报夸耀，财报夸耀，季度内淘天AI运行营销用具“全站推论”的商家渗入率稳步升迁，中小商家从中获取浅陋性以及升迁营销甩手。与此同期，近日1688也通知统统面向商家的AI居品一齐免费。
这些举措反应至财报上，本季度，阿里云AI联系居品收入相接六个季度已毕三位数同比增长，推进阿里云收入重回13%的双位数增长，已毕了317.42亿元的营收，经休养EBITA同比增长33%至31.38亿元，利润增速位列六伟业务集团第三位。
“面向未来，阿里巴巴将不息专注三伟业务类型：国表里电生意务，AI+云规划的科技业务，互联网平台居品。未来三年，阿里将围绕AI这个政策中枢，在AI基础体式、基础模子平台及AI原生愚弄、现存业务的AI转型等三方面加大插足。”阿里巴巴集团首席实行官吴泳铭在财报会上称，在插足AI和云规划的基础体式勾引方面，AI时间关于基础体式有明确而宽敞的需求，阿里将积极投资于AI基础体式勾引，未来三年在云和AI的基础体式插足臆想将特出往时十年的总和。
关于积极地插足AI的原因，阿里巴巴贬责层回答称，AI是几十年才出现一次的行业转型契机。阿里巴巴AI政策的首要斟酌是追求通用东谈主工智能（AGI），旨在粗疏不息拓展智能模子才气的范围。实质创作、智能搜索等现在统统可见的AI愚弄场景，齐是智能范围旁边膨胀的甩手。
“云和AI的深度会通将成为最要紧的AI基础体式。所谓的‘智能’指的即是模子背后输出的token。臆想未来90%的token将会在云规划集结上生成和输出。如斯宽敞的模子所规划的量，独一在云规划集结上才会具备最高的甩手。”阿里巴巴贬责层进一步称，阿里对将AI深度整合到其各类场景合手怒放魄力，以为AI会在阿里统统业务中创造价值。跟着AI在阿里2B和B2C居品中的进一步整合，臆想将已毕更高的甩手，增多用户豪侈的时辰，并为阿里的用户创造更多的价值。
值得一提的是，阿里巴巴财报发布后，2月21日，高盛发布最新发达，大幅上调阿里巴巴集团12个月斟酌价至160好意思元/156港元，较此前的117好意思元/114港元上调幅度高出36%。高盛保管对阿里巴巴的“买入”评级，以为其中枢电生意务巩固，AI和云业务的加快发展将带来估值升迁。
中银海外也在其商量发达指出，阿里AI云将成为焦点，集团未来对AI云的投资，标明公司有信心在需求激增的情况下保合手其在AI云领域的早先地位。该行探求到受AI撑合手的统统业务均有较高增长，重申集团“买入”评级，斟酌价由103.9好意思元上调至151好意思元。
盒马吃下释怀丸
为了愈加聚焦于中枢业务的发展，阿里巴巴在本季度决定出售两笔新零卖钞票，即银泰和高鑫零卖。具体而言，2024年12月17日，阿里巴巴以74亿元的总价，将银泰百货100%的股份转让给了雅戈尔集团等买家，这次股权转让臆想将为阿里巴巴带来约93亿元的财务亏损。只是半个月后，在2025年的第一天，阿里巴巴再次作念出紧要有预备，以最高约131.38亿港元的价钱，出售其合手有的高鑫零卖一齐股份，这部分股份占高鑫零卖已刊行股份总和的78.7%。
“瞻望未来，阿里将像以往通常专注于中枢业务，注释其投资的钞票并退出非中枢钞票。但至于其他钞票，阿里将寻求挖掘其业务价值，并使这种价值更好地反应在阿里巴巴集团的估值中。”针对外界大宗温雅的盒马是否会被出售的问题，事迹相易会上，阿里巴巴高管回答称，现在莫得出售盒马的斟酌。
张力摄
行为国内新零卖的标杆企业，盒马的动态一直牵动着行业的视力。2024年年底，盒马CEO严筱磊发布里面信闪现，往时一年，盒马在相接9个月全体盈利的基础上已毕了双位数增长，顾主数增长高出50%。2024年，盒马平均每5天开设一家新店，同期进驻了21个新城市。把柄全员信，盒马未来会政策聚焦盒马鲜生和盒马NB，未来将冲击千亿范围。
2025年2月以来，阿里巴巴首创东谈主马云屡次现身盒马线下门店，这一动作绝非就怕。如今，跟着阿里高管重申“不卖”，盒马对阿里的要紧性了然于目。
阿里巴巴也暗意，未来将以愈加怒放的魄力对待盒马的发展，“但同期咱们会用一个怒放的心态，比如说引入政策投资东谈主等等，去想考若何样让盒马这么一个业务的价值能最终粗疏反应在集团全体的估值当中。”
记者：马云飞开云体育