本文着手：时间生意研究院 作家：陆烁宜

着手丨时间生意研究院

作家丨陆烁宜

裁剪丨郑琳

带着对赌压力闯关，历时1年半，广东好意思亚旅游科技集团股份有限公司（下称“好意思亚科技”）终于首发过会。北交所官网透露，好意思亚科技IPO央求于2024年6月获受理，2025年12月12日过会。

2003年，以伍俊雄为首的4名“70后”从广东省天马外洋旅行社有限公司（下称“天马国旅”）出走后，共同创办好意思亚科技。如今，好意思亚科技照旧是一家泛商旅笼统科罚决策提供商，竞争敌手包括携程集团（09961.HK）、同程旅行（00780.HK）等。

2016年，好意思亚科技以增资姿色引入5名外部投资者，并与其签下事迹对赌条约。然而，2017—2018年，好意思亚科技因事迹未达标对赌失败，迄今其实控东谈主仍有807万元的赔偿金未支付。此外，好意思亚科技实控东谈主旗下的企业存在大额欠债，揣测独处性遭上市委问询。

信披方面，好意思亚科技对前职工端正的广州捷途会展做事有限公司（下称“捷途会展”）的信披出现多处矛盾，且捷途会展既是好意思亚科技的客户又是供应商，其实控东谈主与好意思亚科技职工存在资金交游，遭北交所问询是否存在资金体外轮回。不仅如斯，好意思亚科技的董事阅历也出现“未配置先入职”的怪象，信披质料值得注意。

12月8日、18日，就公司信披质料、对赌失败等问题，时间生意研究院向好意思亚科技发送邮件并致电盘问。但放手发稿未收到企业恢复。

两对佳耦搭档创业，对赌失败仍欠807万元赔偿金

两对“70后”佳耦，端正着好意思亚科技近70%的股权。

招股书透露，伍俊雄、陈培钢、陈连江、蔡洁雯为好意思亚科技的共同实控东谈主。其中，伍俊雄与陈连江为佳耦关系，陈培钢与蔡洁雯也为佳耦关系，而陈连江与陈培钢则为兄妹关系。四东谈主早年曾为天马国旅的共事，2003年，他们以“佳耦档+支属网”的互助模式，从广州一家开展B2B票务分销的小办公室起步，共同打造出如今这个年入4亿元的IPO企业。

放手招股表现书签署日（2025年11月28日），伍俊雄径直执有好意思亚科技30.13%的股权，并通过广州旅商端正好意思亚科技3.36%的表决权；陈培钢径直执有好意思亚科技23.01%的股权；陈连江径直执有好意思亚科技6.02%的股权；蔡洁雯径直执有好意思亚科技3.77%的股权，四东谈主合计端正好意思亚科技66.29%的表决权。

2016年12月，好意思亚科技曾引入外部投资并与其签署事迹对赌条约。

招股书透露，2016年12月，好意思亚科技通过增资引入深圳市达晨创联私募股权投资基金结伴企业（有限结伴）、张世牛等5名外部投资者，并与其签下对赌条约，商定了对于该公司事迹承诺、投资东谈主在董事会和鼓励会中的紧要事项一票否决权、反稀释权、回购权、随售权、鼓励知情权、优先认购权、优先购买权、优先计帐权等畸形权力条目。

然而，由于好意思亚科技2017—2018年度的事迹未达到条约商定的金额，触发事迹赔偿义务。现在，该公司过甚实控东谈主已阐述条约商定辩认执行了第一期现款赔偿款支付义务、股权赔偿义务，但陈培钢、伍俊雄尚有共807万元的第二期现款赔偿金未支付。阐述其条约商定，若好意思亚科技这次IPO能得胜上市，则无需偿还该笔赔偿金；若未能兑现及格上市，则仍需执行第二期现款赔偿义务。

需防御的是，好意思亚科技实控东谈主旗下企业还存在大额欠债，且与好意思亚科技存在关联交易。

招股书透露，深圳市中创盈科集团有限公司（下称“中创盈科集团”）是由伍俊雄、陈培钢、陈连江过甚嫡支属共同端正的企业。放手2025年6月30日，中创盈科集团合并报上层面的期末欠债总数为5.86亿元（剔除租出欠债影响后），其中银行贷款余额为3.40亿元。实控东谈主伍俊雄、陈连江存在为中创盈科集团的银行贷款提供担保的情形，但放手招股表现书签署日，不存在触发担保义务需要代为偿还借款的情形。

而中创盈科集团的部分资金或以关联交易姿色流入好意思亚科技。

第一轮问询恢复文献透露，由于中创盈科集团下属企业深圳市好意思盈科技孵化照料有限公司、深圳市中信宝物业发展有限公司等向好意思亚科技采购机票、货仓代理及会奖旅游业务，相关方之间存在资金交游。

前职工公司非关联化现信披疑团，董事阅历中现“未配置”企业

在好意思亚科技宽阔关联方中，捷途会展无疑是相当畸形的一家。

好意思亚科技2023年9月26日走漏的新三板审核问询恢复文献透露，捷途会展是其前职工建设的企业之一，且在其新三板公开转让表现书中，好意思亚科技未将捷途会展列为关联方。

然而，好意思亚科技在北交所IPO的招股书（呈文稿）中却指出，捷途会展是其现实端正东谈主伍俊雄、陈培钢也曾端正的企业，已于2020年7月转出，属于该公司也曾的关联方。在第一轮问询恢复文献中，好意思亚科技默示，2020年7月，捷途会展的端正权由公司实控东谈主变更为前职工邓春生。

而在好意思亚科技最新的招股书（上会稿）中，该公司未再将捷途会展列为也曾的关联方。

除了对捷途会展的信披前后不一，好意思亚科技对捷途会展的销售收入激增也值得注意。

第一轮问询恢复文献透露，在捷途会展端正权变更前，2019—2020年，其营收辩认为89.73万元、82.23万元。好意思亚科技也默示，由于捷途会展的执续揣测不善，加上2020年疫情影响，因此其实控东谈主决定捣毁对捷途会展的揣测。

然而，在捷途会展端正权变更后，其与好意思亚科技的互助却更为详细。第一轮问询恢复文献透露，2021—2024年，好意思亚科技对捷途会展的销售金额辩认为232.54万元、2442.57万元、2779.05万元、2964.29万元，销售金额激增。另外，2022年，好意思亚科技向捷途会展的采购金额也达到2085.81万元。

捷途会展客供一体的情况激发北交所的注意，在第一轮问询中，北交所要求好意思亚科技表现是否存在资金体外轮回。

另外，第二轮问询恢复文献透露，好意思亚科技的职工王斯还与邓春生计在资金交游，主要为邓春生向王斯提供借款。2021—2023年的借款金额辩认为69.43万元、5万元、10万元，主要用于个东谈主本旨、消耗、还房贷等。

此外，在高管信披方面，董事兼财务总监陈铁梅的阅历还惊现“穿越时空”的怪象。

招股书（呈文稿）透露，好意思亚科技董事兼财务总监陈铁梅于1997年3月至1999年5月任广州市三捷科技有限公司的财务司理；2000年7月至2007年5月，历任广东派尔富科技有限公司（下称“广东派尔”）的财务司理、总承办主任、审计部司理、财务总监；2010年8月至2018年12月，任广州韩亚生物科技有限公司（下称“广州韩亚”）的财务总监、副总司理。

然而，时间生意研究院在天眼查APP上未能查到“广州市三捷科技有限公司”，查到的是“广州三捷科技发展有限公司”，后者配置于1998年4月，成当场间晚于陈铁梅入职“广州市三捷科技有限公司”的时间。另外，有一家名为“广州三捷科技有限公司”的企业，配置于2024年12月20日，时间更晚。

此外，天眼查APP还透露，广东派尔、广州韩亚的成当场间辩认为2004年6月3日、2011年7月15日，均晚于陈铁梅的入职时间。不外，在最新版招股书（上会稿）中，好意思亚科技已将陈铁梅2000年7月至2007年5月的阅历改为“历任广东派尔富科技有限公司过甚关联企业广东宝龙华达通科技有限公司、广州市华

达通通信斥地有限公司（为团结现实端正东谈主下负责端正的企业）的财务司理、总承办主任、审计部司理、财务总监”。

关联方信披朝秦暮楚、董事阅历现“未配置先入职”或“查无此企”怪象背后，好意思亚科技的信披质料值得注意。

（全文2824字）

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